此外，要做好国内金融体系和制度的配套改革。

也可以很好地解释，为什么高水平的市场分工，总是发生在尺度较小的贸易枢纽地区。如前所述，新中国之所以转向计划经济，和以贵金属为基准的货币不足密切相关。

如果种类不变，规模扩大，货币就会变得稀缺，利息随之上升。他在《通论》中说：人类经过几千年连续不断的储蓄，资本的积累还是如此之少，其原因何在？依我的看法，既不是因为人类节俭不够，也不是因为战争的破坏，而是，因为以前持有土地的流动性贴水太大，现在是因为持有货币的流动性贴水过高。因此，这种货币的统一不仅没有带来红利，利息反而飙升到200%。换句话说，高贴现率的货币环境不利于现在企业的运营，但却有利于未来企业的孵化。纸币增加就好像我们变换尺子的刻度，真实物品间的大小比例并不会随之改变。

相反，低贴现率意味着资本不足，也意味着高风险的创新活动不合算。魏晋南北朝至唐初，因汉朝厚葬习俗导致货币减少，加上停止铸币，年利率上升到1倍以上，月利率在6分以上。在美国更加关注当前利益而非长远利益时，美国在国际货币体系中的作用便开始发生变化，此时的霸权变得更具掠夺性。

工业品的贸易顺差额相当于国内生产总值的6%。同时，在有利可图的情况下，霸权会采取扩张性政策，会尝试控制国际体系内的其他国家，也会利用其强制力盘剥其他弱小国家。1971年8月15日，美国总统尼克松宣布停止美元与黄金的兑换，并迫使联邦德国和日本等国的货币升值，以图改善美国的国际收支。到了1974年，这一比重已接近四分之一。

日本因一度积累了大量美元，深受美元贬值的危害。在这种良性霸权的主导下，美国的单级体系是可持续的。

其中，英镑是体系内最强的货币。1982年，两名底特律工人将一名美籍华人误认为日本人，他们用棒球棍殴打这名日本人，致其死亡。在日本崛起时期，美国微电子产品占据的世界市场份额迅速下跌到40%。针对霸权利用其主导的国际经济秩序掠夺他国的论断，有学者提出了反对意见：如果霸权利用其权力和地位盘剥他国，尽管会获得短期利益，但是从长远来看，却会损害其权力。

在美国国内，来自日本的大量进口产品损害了美国的相关产业部门，降低了美国的就业率。在安全领域，欧洲盟友也开始出现不同的声音。在国际收支上，我们已经损失了120亿美元，而我们的黄金外流还在继续。因此，这一时期的霸权，在国际货币体系中所起的作用往往是积极的、良性的。

美国技术进步对经济增长的贡献明显不如西欧国家。苏姗·斯特兰奇（Susan Strange）强调霸权的五项权力：保护盟友、引导知识经济、储备货币的地位、所占世界产出的比重以及议程设置。

同时，一个国家的债务也不能过度积累。同时，持这种看法的民众所占比重上升很快。

因此，中国对美国的挑战，会使美国霸权的权力贴现率变化更为显著，这使得第三轮美元贬值的驱动力更为明显。因此，关于人民币升值的争论从2002年起开始升温，2003年以后则更为明显。权力贴现率的变迁是霸权国家在国际货币体系中角色转变的长远驱动力。美元作为国际关键货币，其贬值意味着美国对持有美元储备的世界各国征收铸币税，也是美国转嫁危机的重要手段。美国时任财政部长约翰·康纳利（John Connally）曾说：美元也许是我们的通货，但它是你们的问题。在70年代与80年代早期，日本是世界上工业生产力增长最快的国家。

在布雷顿森林体系结束之后，美国维持了近三十年的国际收支赤字。经济与贸易的快速发展使欧洲国家积累了大量的美元。

当时很多观察家认为，日本正在挑战美国在这一领域的优势地位。霸权国家对国际货币体系有着重要影响。

而在国际关系中，霸权存在周期性的更迭。但是，美国的国际收支长期处于赤字状态，而其国际债务也一直在积累。

有研究显示，为了维系布雷顿森林体系，从1958年开始，美国就一直为黄金外流所困扰，因为美国债务的持有者可随时要求将美元兑换成黄金。至80年代中期，日本对美出口额是美国对日出口额的两倍，这一时期，美国每年的对日贸易赤字约为500亿美元。尤其是马歇尔计划实施后，美国加大了对欧洲的军事开支和援助，每年流入欧洲的资金比此前又增加了20亿美元。其次，霸权国家从国际体系获取资源还受到交易费用的制约。

这加大了美国通过其主导的国际货币体系，以美元贬值等方式来转嫁危机的可能性。因此，在60年代的大部分时期，美国领导下的国际货币体系一直被法国掌握的 黄金利剑攻击。

如果美国的欧洲政策与法国的政策相冲突，那么，法国可能利用手中的美元给美国制造大的麻烦。而与此同时，中国等国家持有的美国国债则越积越多，如果迫使人民币升值，或者能成功地进行美元贬值，美国就能通过其在国际货币体系中享有的优势地位获得铸币税，抵消美国债务，进而达到转嫁危机的目的。

也就是说，在有新兴国家挑战霸权但却没有取代霸权的情况下，霸权国家的相对议价能力并未发生多大变化。同时，美元的贬值对国际贸易、国际金融、国际投资和国际发展等都有重要影响。

到了2011年第四季度，尽管美国危机不断，这一比重仍达到了55%左右。与此同时，持有大量美元储备的国家遭受了损失。毕竟，欧洲和日本与美国存在诸多的共同点与共同利益。在集成电路领域，日本所占的世界市场份额迅速上升至75%。

此后，欧洲的经济增长乏力，通货膨胀和失业率居高不下，劳工运动也风起云涌。当然，戴高乐攻击美元不仅是因为对美元的币值稳定没有信心，更重要的是法国将手中持有的美元当做外交筹码。

经过第一轮美元贬值以后，欧洲经济对美国经济的挑战逐渐减弱，欧洲经济告别了战后的黄金时代，出现了较为严重的通货膨胀与失业。通过制定相应的货币政策，政府能够影响经济的总产出与就业水平。

可见，70年代出现的尼克松关闭黄金窗口、浮动汇率制的引入以及美元贬值，不过是美国霸权面临黯淡的前景权力贴现率上升的结果。经过此轮贬值，美国经常项目进一步恶化的趋势得到缓解，其国际债务问题也得以缓解。